返程投資是中國投資的普通現象，什么是返程投資呢？

就是境內居民通過特殊目的公司對境內開展的直接投資活動，通常表現為購買、置換境內企業中方股權、在境內設立外商投資企業，并通過該企業購買或協議控制境內資產、協議購買境內資產，及以該項資產投資設立外商投資企業、向境內企業增資。

境內投資者多選擇香港地區或其他國際離岸注冊地作為境外關聯企業注冊地，例如英屬維爾京群島（BVI）、開曼群島、百慕大、塞舌爾和薩摩亞等國際離岸注冊地。而在諸多優惠政策中起最主要作用的便是所得稅優惠政策。

主要表現為以下幾個方面：

1.稅率優惠。

2.減免稅優惠。

3.退稅優惠。

4.扣稅起算日期優惠。

1.購買或置換境內企業中方股權。

2.在境內設立外商投資企業。

3.通過該企業購買或協議控制境內資產。

5.協議購買境內資產及以該項資產投資設立外商投資企業。

6.向境內企業增資。

早期的返程投資主要表現為貨幣資金的跨境實際流動，或者以跨境并購為主要手段，為境內資本權益的跨境轉移，甚至有人稱之為內資企業的外資化“運動”。

而返程投資的產生，是利用外資政策、資本市場發展、稅收制度改革、資本項目管理等多方面因素綜合作用的結果，它有著復雜的國內制度背景，其動機是多元的，對于國內經濟發展、金融穩定、社會公正的影響也是多方面的。

而返程投資涉及境外資金的入境，因此由國家外匯管理總局印發了《關于境內居民通過特殊目的公司境外投融資及返程投資外匯管理有關問題的通知》(匯 發[2014]37號)(簡稱“37號文”)，及其附件《返程投資外匯管理所涉業務操作指引》(“ 《操作指引》")和 《資本項目直接投資外匯業務申請表》，作為“返程投資”的主要規管法令。

1.書面申請(注：申請書需要申請人簽字, 一份)

2.境內居民個人境外投資外匯登記表。(注： 登記表需要申請人簽字，一式兩份)

3.擬辦理個人境外投資匯登記申請的身份證掃描件;

4.特殊目的公司登記注冊文件及股東或實際控制人證明文件

5.前述中國自然人在境內持有的內資公司營業執照、章程復印件(該股東應為擬辦理外匯登記前述中國自然人在境內持有的內資公司營業執照、 章程復印件)

6.公司上一年度的資產負債表、利潤表、現金流量表

7.授權委托書及被授權人身份證復印件

8.商業融資計劃書

9.境內外企業權力機構同意境外投融資的決議書。

37號文的初始登記和變更登記可以到特殊目的公司登記地銀行辦理外匯登記，而境內居民個人特殊目的公司外匯補登記還是需要到外管局辦理。

返程投資涉及到很多因素，境外注冊公司，境外稅務和國內稅務都需要考量，還需了解境外投資備案，37號文登記等相關事項。