隨著營商環(huán)境的改善、金融業(yè)持續(xù)開放，以及中國經濟在疫情后展示的強大韌性，近年來，外資私募對中國市場投資信心增強，投資渠道也逐漸拓寬。外資資管機構已成為中國資本市場重要的參與者。截至2022年上半年，存續(xù)外資私募股權基金管理人146家，存續(xù)基金產品共計801只，規(guī)模3,139.50億美元。本文為您概述外資私募股權基金的發(fā)展特征、類型與規(guī)模、注冊地與行業(yè)分布。

外資私募股權基金發(fā)展階段

第一階段（1992～2006）外資領先試水

國內資本市場起步階段，外資依靠相關政策開始小范圍進駐中國市場，帶動國內私募股權行業(yè)發(fā)展

第二階段（2007～2010）調整適應期

一方面國際金融動蕩，外資基金在華業(yè)務受到本土業(yè)務拖累，經歷波動；另一方面，中國本土私募機構開始成長，私募市場生態(tài)不斷豐富

第三階段（2010～2018）：快速成長期

2012年，國內A股停止交易，大量企業(yè)赴美上市，外資私募股權基金抓住機會，開始在華開展大規(guī)模業(yè)務布局，基金數量與規(guī)?？焖侬B升

第四階段（2018～2022）：調整與布局

受SEC對華監(jiān)管爭議與疫情等多方因素，內地資產赴美退出困難，國際宏觀經濟收縮，涉及中國業(yè)務的外資私募股權基金數量與規(guī)模有所下降

作為中國私募股權基金市場的重要組成部分，外資私募股權在中國的發(fā)展呈現下述特點：

1、外資私募基金募集速度與規(guī)模有所下降，但總體保持相對穩(wěn)定；

2、對華投資存續(xù)規(guī)模有所上升，更注重優(yōu)質類中后期資產配置；

3、有限合伙人機構化與管理人頭部化更趨明顯。

根據數據統(tǒng)計，成長基金、并購基金在外資私募股權基金構成中占據絕對優(yōu)勢（見圖表1）。

圖1. 外資私募股權基金類型規(guī)模分布（單位：百萬美元）

北京、上海成為外資私募股權基金在華投資進行基金注冊登記的主要地區(qū)（見圖表2），隨著QFLP試點擴大和開放區(qū)范圍額擴大，在海南等地進行登記的外資私募基金數量正在上升。

相對于其他地區(qū)，北京、上海的先發(fā)優(yōu)勢十分明顯，主要源于：

1、優(yōu)先試點：QFLP、QDIE等制度試點較早；

2、區(qū)域中心：分別為北方與南方的經濟中心城市；

3、外資募集：吸引了大量外資的總部或核心辦事處；

4、資本市場：資本市場活躍，毗鄰上交所

圖2. 外資私募股權基金注冊地分布

通過統(tǒng)計2012～2022年間外資私募股權（含合資部分）在華投資事件分析（見圖表3），生物技術/醫(yī)療健康、IT業(yè)以及互聯(lián)網是外資私募股權基金過去10年在華投資占比最高的3個行業(yè)，而且，近年來，隨著國內對于半導體行業(yè)的重視，外資對于國內半導體行業(yè)的投資在快速增加。

圖3. 近10年外資私募股權基金投資行業(yè)分布