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開曼群島SPC基金架構(gòu)，開曼SPC具備了哪些特征

近些年來，開曼群島的SPC基金很火熱，備受投資者的推崇，但是在實際資產(chǎn)管理中，不是所有的投資方案都適用于這種基金形式，因此在開曼設立基金架構(gòu)的時候要有限考慮是否適合自己企業(yè)的投資策略發(fā)展方向，畢竟運營基金所需要的費用并不低。那么開曼SPC具有哪些特點呢？我們一起來了解一下。什么是開曼SPC開曼獨立投資組合公司（SegregatedPortfolioCompany，“SPC”...

什么是開曼SPC
開曼SPC的監(jiān)管
開曼SPC設立流程
開曼SPC基金的優(yōu)點和缺點

什么是開曼SPC

近些年來，開曼群島的SPC基金很火熱，備受投資者的推崇，但是在實際資產(chǎn)管理中，不是所有的投資方案都適用于這種基金形式，因此在開曼設立基金架構(gòu)的時候要有限考慮是否適合自己企業(yè)的投資策略發(fā)展方向，畢竟運營基金所需要的費用并不低。那么開曼SPC具有哪些特點呢？我們一起來了解一下。

什么是開曼SPC

開曼獨立投資組合公司（Segregated Portfolio Company， “SPC”）是開曼豁免有限公司里面一種特殊形式的基金載體，即在每一個投資組合公司下面可以設立多個投資組合（Segregated Portfolio，“SP”），每個不同的投資組合使用不同的投資策略。各個投資組合之間的資產(chǎn)和負債互相隔離，并且每個投資組合和該投資組合公司之間的資產(chǎn)和負債均互相隔離。因此SP的債權(quán)人只能追索對應的SP的資產(chǎn)，而SPC的股東和債權(quán)人只能追索至其股份對應的SP的資產(chǎn)。

由于這種形式的基金使得基金的管理者能夠?qū)⒉煌顿Y策略資產(chǎn)進行隔離，這種形式的基金在各國的基金實踐中均有體現(xiàn)。

開曼SPC的監(jiān)管

根據(jù)《開曼共同基金法》規(guī)定，除非滿足特定的豁免要求，共同基金（mutual fund）受開曼群島金融管理局（Cayman Islands Monetary Authority）的監(jiān)管。根據(jù)共同基金的定義，無贖回權(quán)的封閉式基金（close-ended fund）因不屬于共同基金而無需向CIMA注冊，有贖回權(quán)的開放式基金（open-ended fund）因?qū)儆诠餐鸲枰駽IMA注冊。若一個SPC內(nèi)部即有封閉式投資組合子基金和開放式投資組合子基金，則整個SPC都會被認定為共同基金而受到CIMA的監(jiān)管，即該等SPC下設的每一個SP均需向CIMA注冊，并向CIMA提供年度審計報告，一定程度上將增加封閉式投資組合的合規(guī)運營成本。

開曼SPC設立流程

在開曼設立基金的基本流程主要分為以下幾步：

1、設立基金的組織實體（即合伙企業(yè)、公司或單位信托）；

2、準備招募說明書、聘任審計師、基金行政管理人（如適用）；

3、向開曼金融局提交相關材料，獲得基金資格。

開曼群島通過立法創(chuàng)設了一系列組織形式，可供基金發(fā)起人根據(jù)不同投資基金運作需求而選擇靈活適用，這些組織形式主要包括：

（1）開曼受監(jiān)管基金（regulated funds）常用的豁免公司（Exempted Company，“開曼EC”）；

（2）開曼PE/VC基金常用的豁免有限合伙企業(yè)（Exempted Limited Partnership，“開曼ELP”），以及；

（3）開曼群島于2016年最新推出的有限責任公司（Limited Liability Company，“開曼LLC”）。

開曼SPC基金的優(yōu)點和缺點

由于其多種結(jié)構(gòu)優(yōu)勢，SPC這種公司結(jié)構(gòu)常見用于多重股本對沖基金、傘型基金和主從基金結(jié)構(gòu)。主要優(yōu)勢表現(xiàn)在：

1、SPC提供設立法定“限制圍欄”以保護在一個SPC間各個SP的資產(chǎn)和負債的交叉負債問題。

2、一個SP的年度官費比一個豁免公司的年度官費低50%。

3、SPC是一種開曼公司結(jié)構(gòu)，與標準豁免公司相似，對董事和股東沒有非居民限制。

4、沒有外匯管控限制。

5、SPC或其股東皆無稅務負擔。

6、投資人可以使用不同SP持有各類資產(chǎn)類別（例如，房地產(chǎn)、知識產(chǎn)權(quán)、股票和股份，以及不良資產(chǎn)），并使得他們的投資能和同一個SPC平臺上其他SP分開管理。

開曼SP基金的缺點：

開曼SPC架構(gòu)未能在某些司法管轄區(qū)得到認可，所以SPC的法律文件一般寫明適用開曼法；同時，如果開曼SPC任一SP違反了開曼金管局的監(jiān)管，有可能會影響到整個SPC的合規(guī)性及業(yè)務運營。

其實開曼SPC基金設立的成本比較昂貴，所以在實際應用，特別對于初創(chuàng)業(yè)階段的企業(yè)并不是很適合，投資者可以考慮先以別的基金形式起步，等到擁有穩(wěn)定的經(jīng)驗投資之后在選擇這種基金形式。

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