這里討論資本移動與旅游等非貿(mào)易性的國際收支情況。
    對資本而言，國際資本移動遵循的是風(fēng)險與收益的原則，即在一定的風(fēng)險下，以外匯市場為媒介，在各國之間流動，追求資本收益的最大化。尤其是短期資本的流動，不僅與各國的相對通貨膨脹率和金融資產(chǎn)的名義收益率有關(guān)，而且與貨幣的匯率也有關(guān)。于是流動資金的收益率將由下述公式計算:
      收益率=(本國金融資產(chǎn)的名義收益率一本國通脹率-本幣預(yù)期貶值率)一(外國金融資產(chǎn)的名義收益率一外國通脹率)
    本幣匯率的下跌，以本幣表示的各種金融資產(chǎn)的相對價格下降，投資者為避免損失，會將資金轉(zhuǎn)移到國外，在外匯市場上將該國貨幣換成堅挺的外幣，這會加大本幣進(jìn)一步貶值的預(yù)期;另外，貶值會加大通貨膨脹的壓力，從而影響該國金融資產(chǎn)的實際收益率。因此，在貶值后的一定時期內(nèi)，往往會造成短期資本的凈流出。當(dāng)然，這個結(jié)論建立在該國有一個比較發(fā)達(dá)的金融市場及實現(xiàn)了資本項目下的可兌換。
    雖然外國直接投資主要取決于一些長期因素，但匯率的波動依然會對這些投資決策產(chǎn)生影響。一般而言，本幣的貶值會促進(jìn)外國直接投資:①是通過降低外國投資者獲取國內(nèi)資產(chǎn)的成本來實現(xiàn)。因為若一國貨幣貶值會迅速地傳導(dǎo)到國內(nèi)的生產(chǎn)要素和產(chǎn)出價格中，即貶值從實際匯率的角度而言是暫時的，那么外國投資者就會較多地收購?fù)恋睾推渌呀?jīng)存在的資產(chǎn)，以獲取資本利得。如果實際匯率能被持續(xù)地低估，則外國投資者就會提高土地投資的比重，尋求與更廉價的生產(chǎn)要素的結(jié)合。②貨幣貶值會增加外國公司相對于本國公司的財富，這可以降低跨國公司的內(nèi)部融資成本，促進(jìn)外國直接投資。
    當(dāng)然，貨幣的貶值對外國投資可能也有不利的影響。外國直接投資中有相當(dāng)?shù)谋壤菫榱艘?guī)避關(guān)稅，而如果貨幣貶值改善一國的貿(mào)易收支.有可能使貿(mào)易保護(hù)主義措施減弱，并由此減弱關(guān)稅規(guī)避的動機(jī)，減少外資流人。
    最后，匯率的變動對一國的旅游收人也會產(chǎn)生影響。匯率的貶值，會吸引更多的游客，但每個游客消費(fèi)的外幣額卻會減少。因而這里需要知道匯率下跌對旅游收人的彈性，才能確定匯率的下跌對旅游的收人是增是減了。