1， 從新審視交易對手風(fēng)險(xiǎn)

這里的交易對手包括銀行和公司的業(yè)務(wù)伙伴。

金融風(fēng)暴的影響力之大，都能讓銀行破產(chǎn)，企業(yè)當(dāng)然要小心，別把自己的血汗放在不安全的籃子里，如果交易對手銀行也有類似冰島的landsbank這樣的機(jī)構(gòu)而預(yù)先不有所知的話，那將給企業(yè)帶來的會(huì)是滅頂之災(zāi)。在中國境內(nèi)，筆者得知境內(nèi)很多外資銀行因?yàn)橐饶腹緟R回利潤，同時(shí)又因?yàn)榍靶┠甏尜J比拉得太高，現(xiàn)階段急需境內(nèi)融資以解決流動(dòng)性問題，而境內(nèi)銀行因考慮到風(fēng)險(xiǎn)因素謹(jǐn)慎拆借導(dǎo)致外資銀行頭寸短缺，如果企業(yè)的合作銀行只是外資銀行的話，可能即使有額度也放不出款，就像2007年底發(fā)生的銀監(jiān)會(huì)窗口指導(dǎo)產(chǎn)生的效果一樣。于是以前完全依賴外資銀行的機(jī)構(gòu)現(xiàn)金流就產(chǎn)生了相當(dāng)大的問題，而現(xiàn)在再去修補(bǔ)和中資銀行的關(guān)系卻總有臨時(shí)抱佛腳的味道，而且這個(gè)“佛腳”還不是那么好抱的。

交易對手風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)也應(yīng)該重視起來。有些核心的大企業(yè)基本現(xiàn)金流還是正常，銀行額度也還夠充足，但是他們的上下游的中小廠家卻未見得。隨著國內(nèi)大量的成規(guī)模的中小型制造型企業(yè)的倒閉，核心大企業(yè)的零配件，原材料或者某些大超市某些產(chǎn)品的穩(wěn)定供應(yīng)商出現(xiàn)生產(chǎn)問題，均會(huì)發(fā)生一系列連鎖性的問題并同時(shí)對核心企業(yè)本身產(chǎn)生巨大影響，所以一方面需要盡可能的去了解供應(yīng)鏈上關(guān)鍵機(jī)構(gòu)的生存狀況，并適時(shí)給與幫助，同時(shí)未雨綢繆，總是為公司想好Plan B，也是資金管理人應(yīng)該干的事情。

2， 重新制定資金管理戰(zhàn)略

這個(gè)和上個(gè)交易對手風(fēng)險(xiǎn)有密切的相關(guān)。

企業(yè)需要重新審定合作銀行，并對和他們發(fā)生的業(yè)務(wù)金額額度作出相應(yīng)的調(diào)整。同時(shí)原先資金管理重要的內(nèi)容例如盡量壓縮財(cái)務(wù)成本這條可能要重新審視。例如通用電氣，在危機(jī)發(fā)生之初就有敏感的意識(shí)并提早發(fā)行大量公司債券，幫助公司提早實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)的靈活度；通用汽車雖然債券已經(jīng)早就進(jìn)入了垃圾級別，但是在危機(jī)之初他們也已經(jīng)把在各個(gè)銀行的額度提取干凈，寧可承受相對高的財(cái)務(wù)成本，也要保證公司現(xiàn)金流的充足和穩(wěn)定。過冬的心態(tài)促使企業(yè)對于資金管理產(chǎn)生了與在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期完全不一樣的戰(zhàn)略。雖然中國并不是本次金融漩渦的中心，但是中國的資金管理人也一樣需要根據(jù)世界經(jīng)濟(jì)形勢的變化為自己公司的戰(zhàn)略安全保駕護(hù)航。比如充分考慮再融資風(fēng)險(xiǎn)，減少以前經(jīng)常性的短貸長用的方法，同時(shí)要廣開財(cái)路，寧可資金管理人麻煩一點(diǎn)也要根據(jù)業(yè)務(wù)的需要多找一兩家合作銀行以做備用。有資深的資金管理人在去年宏觀調(diào)控之前就用承諾費(fèi)的方式固定了銀行的借貸利率水平和信貸額度，雖然花費(fèi)了一定的承諾費(fèi)用，但在之后的調(diào)控緊急期大多數(shù)機(jī)構(gòu)都有額度貸不到錢的狀況下，他們公司就可以安安心心的按照承諾合同規(guī)定的額度和利率進(jìn)行融資安排。

3， 謹(jǐn)慎制定風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略

近期報(bào)出國航在石油期貨上的虧損和香港中信泰富在衍生品交易上的失誤造成的巨額虧損。其中均有時(shí)機(jī)把握和工具選擇上的失誤之處。失誤點(diǎn)我們會(huì)另外行文仔細(xì)分析。但可以想見的是在選取金融工具的時(shí)候一定要再三考慮各種極端狀況。今年早先歐洲銀行主導(dǎo)中資銀行大賣的CMS產(chǎn)品的大面積虧損，就在于歐元區(qū)長短期利率的倒掛現(xiàn)象。這樣的極端狀況幾十年不見而一旦顯現(xiàn)就會(huì)讓實(shí)際金融工具的使用者遭受巨大損失。

各種理財(cái)工具在背后都有各自的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)構(gòu)成。而董事會(huì)必須清楚這背后的風(fēng)險(xiǎn)意味著什么而且承受的起。銀行畢竟有自己賺錢的立場，而企業(yè)資金管理人的職責(zé)應(yīng)該是分析清楚這些工具的結(jié)構(gòu)同時(shí)告知董事會(huì)并提出自己的專業(yè)意見。必須高度警惕風(fēng)險(xiǎn)，盡可能的用常理去理解問題，遠(yuǎn)離那些錯(cuò)綜復(fù)雜的交易程式，類似香港最近出事的的雷曼迷你債券，任憑銷售人員吹得天花亂墜，最后還是投資者自己為損失埋單。從來都不睬納復(fù)雜理財(cái)工具的Nike這次就可以笑得很大聲，因?yàn)樗麄兊腻X從來都是非常老實(shí)的呆在銀行里吃利息，最多做點(diǎn)結(jié)構(gòu)性存款。雖然在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期看起來司庫并沒有為企業(yè)賺取足夠的利潤，但是在經(jīng)濟(jì)風(fēng)暴的今天他們完全可以笑看那些卷在各種債券風(fēng)波中的企業(yè)資金管理人。

4， 密切關(guān)注全球金融動(dòng)向并為決策者提供戰(zhàn)略決策參考。

大動(dòng)蕩的時(shí)期也是意味著大機(jī)會(huì)的時(shí)期，很多準(zhǔn)備充分的機(jī)構(gòu)已經(jīng)出手或準(zhǔn)備出手在這次動(dòng)蕩中抄底突擊。怎么抄底？花多大代價(jià)？整合怎樣的資源？現(xiàn)金流的支持狀況？可行嗎？的成本比銀行融資怎樣？什么樣的利息？長的短的？司庫們其實(shí)有大堆的事情可以做，千萬不要被邊緣化，也不要整日埋頭在瑣碎的銀行公文和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的收集整理報(bào)告中。看看我們的資金管理網(wǎng)，參與一下資金管理者沙龍的活動(dòng)，和同業(yè)交流交流心得體會(huì)和對未來趨勢的判斷，不僅是對自身見聞的擴(kuò)充，更是可以一直搭著這個(gè)行業(yè)最前沿的脈搏。